曼卡龙（300945）10月30日发布投资者关系行为记载表，公司于2025年10月30日接管45家机构调研，机构类型为其他、基金公司、国际机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系行为主要骨子先容： 一、先容门径公司25Q3已矣贸易收入6.08亿元,同比+36.22%;归母净利润为2,549.36万元,同比+25.33%;前三季度累计已矣贸易收入21.64亿元,同比+29.30%;归母净利润1.02亿元,同比+32.58%。公司通过优化产物结构、疗养渠说念策略等措施,不时鼓励有质料增长的计谋狡计。本年以来,公司聚焦主业,全面栽培中枢智商,积极拓展线上线下（300959）的全渠说念布局,为可不时发展奠定基础。在用度方面,加速电商渠说念竖立,不时深耕天猫、京东、抖音等重心线上渠说念,勾搭新媒体传播阵势已矣精确营销。同期不时赋能线下破钞,进一步深耕线下中枢上风区域。毛利率基本保持领悟,用度管控得到见效。前三季度公司依托范围效应下的费控以及精致化管控,销售用度率和贬责用度率双降,分别同比下落1.02%和0.19%。渠说念方面,公司本年加速渠说念拓展标准,改日一到两年的狡计基本已矣寰宇省份的布局和秘密。直营店将重心布局中枢商圈,同期积极拓展具备年青化意志和筹画智商的优质加盟商合营拓展。线下兼顾拓展速率与有质料的增长。区域策略方面,公司对峙省内调结构、省外拓范围的策略。渠说念数目方面,下半年开店速率较上半年提速。线上运营策略由流量策略转向品牌策略,不时栽培渠说念全体健康度和盈利智商。品牌和产物研发方面,公司Q3与《盗墓条记》的联动并非一次性营销,而是延续至2024年的持久合营。通过深度绑定IP的持久流量,将联名退换为具多情谊连结的体验,从而竖立粉丝对品牌的好感与至心度。改日,公司将积极布局优质IP合营,将IP的情谊价值和文化象征注入黄金产物中,借助年青审好意思和原创假想上风,针织对话年青群体,深耕品牌的黄金古法上风。二、问答门径

　　问：公司在品牌钞票和品牌文化的打造上，后续有哪些持久或短期的狡计与布局？

　　答：曼卡龙在多年的发展历程中持久秉持创建品牌的筹画理念。创建品牌与地说念追求销售是两条不同的旅途，因此公司在筹画贬责中持久聚焦于如何栽培品牌价值，并在确保品牌竖立的基础上有计划销售增长。无论从持久计谋一经刻下筹画角度起程，公司对峙在爱戴品牌意见的前提下栽培功绩，尽管刻下经济环境复杂且珠宝行业竞争浓烈。

　　问：如何不时把执新的假想需求或趋势，以保持产物的竞争上风？

　　答：产物研发与公司品牌定位密切操办，以用户视角及女性生计的全场景为原点，勾搭社会多元发展趋势，不时进行产物革命和品牌力竖立。通过更多元的假想元素和更丰富的产物线，夯实“每一天的珠宝”以及“用珠宝歌颂女性”的初心。产物线分为三条：第一条为质感轻奢线，是刻下重心打造的廓清，对标行业黄金先锋珠宝化和传统文化革命化意见。该线聚焦高增长趋势，已推出绸光系列和东方庇佑系列，欢娱破钞者高端化需求；第二条为先锋新锐线，旨在为女性提供文静穿搭灵感，秘密通勤、约聚、酬酢、自我奖励等平常场景；第三条为非遗花丝线，杰出品牌花丝工艺亮点与文化背书，在先锋与东方视角下不时革命产物，诞生品牌文化内核，强化品牌价值内核，栽培品牌高势能影响力。

　　问：公司向寰宇拓展的历程中已有加速鼓励的作为，当今的进展情况如何？在区域选定上，基于品牌定位有何狡计？省外拓展的具体进展能否进一步详确诠释？

　　答：公司寰宇拓店狡计正按年度狡计鼓励。华东市集因密度较高，本年重心鼓励华北市集，其次为西南市集，其他区域也有鼓励但力度相对较小。

　　问：若按直营与加盟区别，改日的开店区域布局及直营与加盟的狡计是若何的？

　　答：三季度直营开店数目较多，在寰宇市集拓展历程中，直营开店速率将闲散栽培。从直营与加盟结构来看，改日加盟门店数目仍将大于直营，渠说念计谋明确为中枢城市中枢商圈开设直营店，其他地区发展加盟店，因此加盟的秘密深度和数目均高于直营。

　　问：公司当今中枢产物的系列狡计是何种趋势？

　　答：公司本年下半年及来岁，将连续推出多个联名系列产物；同期，另一条产物线为轻奢线，属于精工类高客单价的原创产物线，该产物线于本年下半年厚爱推出，当今处于试销阶段，全体数据进展较为精采。

　　问：公司三季度电商收入增速进展精采，对于电商平台毛利率趋势，因触及不同电商平台且产物结构随需求有所疗养，但愿了解三季度及四季度电商毛利率的走向。

　　答：刻下电商正在进行较大疗养，全体意见从流量念念维转向产物运营念念维，原创产物占比正在闲散栽培。跟着原创产物销售占比不时提高，全体毛利率将稳步上升。瞻望在本年四季度至来岁，电商毛利率将不时呈现稳步上升趋势。

　　问：刻下黄金产物与非黄金产物在销售中改日趋势如何？

　　答：在黄金产物中，分为先锋黄金产物和传统黄金产物，其中先锋黄金产物多含黄金嵌入，毛利率较高。那么从改日的趋势来看，应该从三个角度去看问题。第一，非黄金产物的比例改日一定会栽培，破钞需求是万般化的。最近几年可能统共黄金的趋势会比拟好，但并不代表着说其他材质的这个破钞趋势。第二，当黄金金价往上走的时刻，其他的品类的契机可能会更大。第三，黄金产物内部，高工艺的以及黄金嵌入的这条产物线的占比会越来越高，而地说念的素黄金或者工艺比拟传统的黄金，它的占比会越来越较低。

　　问：金价从9月于今波动极为剧烈，这种走势对终局破钞者心态产生了何种影响？改日若金价连续震撼或进一步高涨，破钞趋势将如何演变？

　　答：在已往，终局破钞者的购金心态与金价波动紧密挂钩，常出现“买涨不买跌”或高位不雅望的气候。但是，频年来跟着中国黄金（600916）首饰工艺技艺的权贵栽培，破钞者的中枢购买动机已从细心保值升值，转向了对产物好意思不雅和先锋价值的追求。同期，产物格调的多元化与精工武艺的荒谬，有用裁减了破钞者对单纯金价波动的明锐度。因此，即便改日金价连续震撼或高涨，破钞者出于对精良工艺的喜爱，仍可能现象为其支付更高的溢价，破钞趋势将更侧重于产物本人的艺术价值而非原料价钱。

　　问：Q3咱们线上渠说念这边的增速照实口舌常亮眼的。如若隔断不同平台的进展来看的话，省略会是一个什么样的趋势？

　　答：三季度咱们的电商的增长，跟咱们统共年度的预期基本上差未几。其实三季度的线上天然莫得相称大的大促，几档大的行为比如：天猫会有会员日、88会员日，七夕在三季度，咱们的盗墓条记联名行为亦然在三季度，是以它全体地推动了咱们三季度电商的销售增长，天猫的增长仍然是高于其他渠说念;

　　调研参与机构信服如下：

参与单元称号参与单元类别参与东说念主员姓名中信建投基金基金公司谢玮兴银基金基金公司林德涵创金合信基金基金公司张小郭前海连络基金基金公司魏甜华富基金基金公司王叶合远基金基金公司刘颜嘉实基金基金公司吴越天治基金基金公司王娟孝庸基金基金公司冯安辉格林基金基金公司王振林本分基金基金公司王萧睿申万菱信基金基金公司黄书瀚禧弘基金基金公司谢宁宁西部利得基金基金公司林静金鹰基金基金公司蒲启迪长安基金基金公司江博文东北证券证券公司宋心竹东吴证券证券公司吴劲草、王琳婧、郗越中信建投证券证券公司叶乐、黄杨璐中信证券证券公司李宇挺中泰证券证券公司张骥、郑澄怀中邮证券证券公司李鑫鑫信达证券证券公司姜文镪、骆峥兴业证券证券公司张彬鸿华创证券证券公司方逸涵华源证券证券公司李禹蒙华福证券证券公司李天阳华西证券证券公司刘文正、王璐、褚菁菁、许后光国信证券证券公司柳旭天风证券证券公司龚理山西证券证券公司孙萌、沈一心广发证券证券公司包晗、嵇文欣招商证券证券公司刘丽方正证券证券公司廖捷申万宏源证券公司李秀琳财通证券证券公司杨澜长江证券证券公司张彦淳、李锦长江证券资管证券公司汪中昊健顺投资阳光私募机构何荣珩浙江九章钞票贬责有限公司阳光私募机构朱节Aspex国际机构Key尹CSOP国际机构蒋丽敏兴业银行其他王毅成国海商社其他芦冠宇、贺君宜尚诚资管其他黄上前

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